6月17日，NYMEX美原油07月合约结算价为每桶74.84美元，涨3.07美元（+4.28%），交易区间71-75.54美元；ICE布油08月合约结算价为每桶76.45美元，涨3.22美元（+4.4%），交易区间72.66-77.20美元。伊以冲突加剧，油价再度转涨。

　　库存端，美国至6月13日当周API原油库存减1013.3万桶，预期减58万桶，前值减37万桶。库欣原油库存减78.1万桶，汽油库存减20.2万桶，精炼油库存增31.8万桶。

　　供应端，地缘方面，市场担忧美国下场的可能性增加，美媒称特朗普可能会在未来几天参与打击伊朗，轰炸伊朗地下铀浓缩设施；据以色列第12频道称以色列官员估计美国可能周二晚加入对伊朗的战争；据纽约时报报道，知情美国官员称，伊朗已经准备好了导弹和其他军事装备，一旦美国加入以色列对伊朗的战争，伊朗就会对美国在中东的基地发动袭击。欧佩克方面，5月欧佩克+原油日产量为4123万桶，环比4月增加18万桶，低于此前欧佩克+曾宣布的增产计划。欧佩克预计2026年欧佩克+以外的石油供应将增加73万桶/日，此前预估为增加80万桶/日。

　　需求端，高频数据来看上周EIA数据显示美国汽油需求和馏分油单周需求环比增加。欧佩克月报将2025年全球原油需求增速预期维持在130万桶/日；将2026年全球原油需求增速预期维持在128万桶/日。IEA月报将2025年平均石油需求增长预期下调至72万桶/日（此前预估为74万桶/日），将2026年平均石油需求增长预期下调至74万桶/日（此前预估为76万桶/日）。6月需求端关注美联储议息会议以及市场关注的美债问题是否爆发。

　　策略：短期，伊以局势不确定性较强放大油价波动。中长期，OPEC+加速增产导致的供应过剩没被完全计价，但伊朗产量尚存下降风险，未来向下需关注是否出现重大宏观利空，地缘冲突是否缓和。bwin必赢当前地缘局势较难预测，观望为主，后续关注地缘平息后的溢价回落机会。月差上近端供应扰动加剧，继续支撑走正套结构。

　　期货市场：纸浆期货合约SP2509，昨日整体行情在50多点的窄幅区间内震荡整理，日盘收于5214元/吨，较前收下跌18元/吨（或-0.34%），加权成交量22.6万手，增加3.35万手，加权持仓量20.5万手，减少0.7万手；隔夜开于5212点，随后小幅震荡反弹，最终夜盘收于5222点，较昨收上涨8点（或+0.15%）。

　　储存与持单：当前纸浆期货仓单23.80万吨，增加617吨，主要来自山东外运华中胶州仓库增加1316吨，建发物流黄岛仓库减少602吨等；根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单14.73万手，减少8211手，持有纸浆期货多单13.303万手，减少2717手，当前净持空单16988手，减少5494手。

　　产业市场：昨日纸浆现货市场针叶浆价格小幅下跌，其中山东地区针叶浆银星报价6050元/吨，下跌50元/吨，阔叶浆金鱼报价4100元/吨，本色浆上涨100元/吨，化机浆和非木浆价格持稳；生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳；生活用纸市场，部分纸企库存压力增大，纸企出货受限，开工变动不大；双胶纸市场，社会面需求偏弱，消费面订单跟进不足，用户多延续刚需定采为主；铜版纸市场，工厂库存水平不高，秋季出版订单少量供货；白卡纸市场，新产能投产在即，业者降库意愿增加，纸厂产销压力增加。

　　总体来看：纸浆现货市场交投清淡，港口库存高压仍存，下游纸厂采购意愿低迷，仅刚需小单成交，市场供需矛盾未解，文化纸秋季出版订单少量供货；纸浆期货市场近期呈震荡调整走势。

　　策略：由于市场供需矛盾未解，下游需求改善不佳，正信期货预计纸浆期货合约SP2509，今日白天至晚间，将在5160-5290区间内震荡为主；操作上，在盘中反弹受阻回落时或者回调遇支撑反弹时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。

　　缘局势不确定性较强放大油价波动，但国内供应小幅增量，终端进入产销淡季，需求端支撑不足，供需端有转弱预期，预计短期PTA重回震荡整理格局。6月17日，现货偏紧，华东PTA现货收涨，主流生产商挺基差，供应偏紧，现货基差持续走强；PTA现货价格+15在5020元/吨，现货基差+35在2509+268；6月主港交割09升水250-280成交，7月主港交割09升水220-240成交，8月主港交割09升水100-100成交商谈；加工费方面，PX收在884美元/吨，PTA现货加工费至231.83元/吨。

　　6月17日，嘉兴石化重启，PTA产能利用率较16日+1.69%至83.64%，聚酯产能利用率89.34%，较16日持平。截至6月12日江浙地区化纤织造综合开工率为61.02%，较上期数据下降0.24%。终端织造订单天数平均水平为9.91天，较上周减少0.51天。纺织市场淡季，缺乏利好刺激之下，工厂原料备货积极性不高。订单方面，接单情况一般，夏季服装面料走货，多为轻薄、含棉类面料为主，化纤类面料走货一般。外贸订单表现匮乏，秋冬少量订单打样为主，但对于后续订单仍存不确定性。受制于终端需求整体疲软，织造开工率仍处低位，月底织造行业开工或存下行风险。

　　总结来看：地缘局势不确定性较强放大油价波动，原料PX供应回归，PTA新装置投产，前期检修装置有重启计划，供应呈增量预期，终端季节性淡季来临，下游多按需采购为主，聚酯有一定的降负预期，供需转弱预期较强。

　　策略：地缘局势不确定性较强放大油价波动，PTA新投装置投产并逐步提升负荷，国内供应有提升预期，终端季节性淡季，聚酯有降负预期，PTA供需有转弱预期，预计短期PTA重回震荡整理格局。

　　中东局势影响着乙二醇成本端和供应端，供需由弱转强，预计短期乙二醇维持偏强运行。6月17日，中东地缘政治影响下，张家港现货在4450附近开盘，盘中震荡走高，午后价格维持强势，至下午收盘时现货在4480-4485区间商谈；张家港乙二醇收盘价格上涨33元/吨至4470元/吨，华南市场收盘送到价格上涨10元/吨至4550元/吨；基差方面，现货基差维持高位在09+80至09+85区间商谈。

　　6月17日国内乙二醇总开工59.39%（降0.06%)，一体化61.44%（降0.09%)，煤化工56.07%(平稳)。截至6月16日，华东主港地区MEG港口库存总量54.26万吨，较6月12日库存减少2.12万吨。

　　6月17日，聚酯产能利用率89.34%，较16日持平。截至6月12日江浙地区化纤织造综合开工率为61.02%，较上期数据下降0.24%。终端织造订单天数平均水平为9.91天，较上周减少0.51天。纺织市场淡季，缺乏利好刺激之下，工厂原料备货积极性不高。订单方面，接单情况一般，夏季服装面料走货，多为轻薄、含棉类面料为主，化纤类面料走货一般。外贸订单表现匮乏，秋冬少量订单打样为主，但对于后续订单仍存不确定性。受制于终端需求整体疲软，织造开工率仍处低位，月底织造行业开工或存下行风险。

　　总体来看，国际原油上涨，乙二醇成本端支撑力度增强，国产产量略有增加，但后期仍有产能较大装置检修，需求端聚酯工厂受现金流影响，开工负荷从年内高点下滑，总体供需平衡在6月份仍是去库状态。

　　策略：成本端上移，部分检修装置重启，进口或受地缘影响，需求端聚酯有降负预期，供需由弱转强预期较强，预计短期乙二醇维持强势运行为主。

　　昨日PVC期货区间震荡，市场现货价格窄幅整理，整体下游采购积极性较低，多数意向观望。5型电石料，华东自提4700-4810元/吨，华南自提4800-4820元/吨，河北送到4490-4590元/吨，山东送到4640-4670元/吨。

　　供应端：本周计划新增1家检修且部分前期检修延续，行业开工预计窄幅波动，目前来看行业仍以常规检修为主，超预期检修及降负荷企业有限。短期社会库存延续去化，不过去化速度放缓且绝对值仍在高位，另外三季度有新装置计划投产预期，供应端货源仍较为充裕。成本端：虽内蒙仍有避峰生产，但个别出货一般带动出厂价格下跌；下游到货不一，多数开工维持前期，采购价格维稳。目前外采电石PVC企业延续亏损，短期电石价格预期窄幅波动，烧碱现货价格预期稳中略跌，氯碱企业综合尚有盈利，成本端支撑作用不明显。需求端：国内下游制品企业订单一般，高价抵触，买跌不买涨，逢低补货为主。印度反倾销及BIS认证尚未落地，出口接单或难明显好转，但前期订单还将陆续交付，出口待交付量尚可。

　　策略：PVC基本面变化不大，供应相对高位且后续有新增产能投放预期，而内需仍难见明显好转，出口接单预计维持基础量。短期原油强势，多数化工品表现尚可，PVC跟随商品情绪波动， 低位震荡为主。

　　昨日纯碱盘面区间震荡，现货市场走势一般，个别阴跌调整，昨日主要区域重碱价格：华北送到1400，华东送到1350，华中送到1350，西北出厂1000，东北送到1500，西南送到1400，华南送到1500。供给端：短期多数装置运行稳定，整体供应量较前期小幅增加。6月中下旬存检修计划但预期影响有限，另外随着总产能增加，后续产量仍有增加预期。目前上游库存集中度高且区域性差异依旧，市场情绪偏悲观，企业出货放缓，短期库存呈现一定累库态势。需求端：下游消费相对稳定但经营现状依旧偏弱，按需采购为主，低价成交为主，下游原材料库存维持，短期浮法玻璃及光伏玻璃日熔略降，本周仍有个别冷修计划，刚性需求存边际略降预期；出口情绪尚可，企业出口接单量维持。昨日浮法玻璃现货价格1186元/吨，环比-3元/吨。沙河部分价格小幅松动，市场低价成交为主。华东交投气氛一般，多稳价出货，下游拿货维持刚需。华中价格暂稳，下游拿货维持刚需，逢低采买为主。华南部分价格补跌，需求整体弱势下，下游采购仍维持刚需。

　　策略：从基本面看，需求相对稳定但供应端逐步提升中，在高库存叠加后续新产能放量预期下，纯碱大方向上依旧是供需过剩格局。近期盘面受到市场情绪一定影响，不过暂时仍维持偏空的观点，只是整体价格相对低位下，轻仓操作为佳。